编者按：

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随着全国医药领域腐败问题集中整治工作视频会议的召开，一场针对医药行业全领域、全链条、全覆盖的反腐风暴正全面推进。连日来，多场学术会议延期或取消，各医疗机构发起自查自纠行动，要求退回“讲课费”等不合理报酬，药企也紧急召集业务员培训合规推广内容。

实际上，当前我国医药产业正处在从高速增长到高质量发展跨越的重要历史新阶段，医药创新生态也正在发生变革，高水平合规将为助推医药产业可持续发展筑牢根基，完善的合规管理体系已成为医药企业最闪亮的名片。在强监管、严监管的新常态下，合规经营、转型升级是推动高质量发展、促进医药产业由大向强转变的重要举措。

值此之际，21世纪经济报道、21世纪新健康研究院合规进行时报道组特推出专题报道，聚焦 上市药企群体在推动提质降费，防范商业贿赂与不公平竞争，履行反腐纠风工作方面，合规发展所作出的努力。

21 世纪经济报道记者 杨坪 深圳报道

在如火如荼的医药反腐高压下，人福医药（600079.SH）一则实控人遭立案调查的公告，让公司股价不跌反涨。

8 月7 日晚，人福医药发布公告，近日接到实际控制人艾路明通知，艾路明因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案调查。

艾路明是曾经湖北最大民营资本集团 " 当代系 " 的掌门。当代集团前身是当代生化技术研究所，由艾路明与6位武大校友一起创立，截至2020年资产规模超1000亿元，一度横跨医药、金融、旅游、体育、矿产、地产等诸多领域。

目前，除了人福医药外，艾路明还曾控制上市公司三特索道（002519.SZ）和*ST明诚（600136.SZ），但后两者目前均已易主。

据了解，人福医药是国内麻药龙头公司，在麻醉行业处于绝对领先地位，根据2022年PDB样本医院数据，公司瑞芬太尼市占率为86%，舒芬太尼市占率为97.6%，阿芬太尼市占率为99.96%，氢吗啡酮仅有人福医药为生产厂商。

股价不降反升

值得一提的是，在公布实控人被立案调查的信息之后，人福医药股价不跌反涨。

8 月 8 日早盘，人福医药股价大涨4.20%。

当天，21 世纪经济报道记者致电人福医药证券部，接线人士表示：“公司一切经营正常，未受影响。”

有资深市场人士向 21 世纪经济报道记者分析指出，此现象可能是“利空出尽”，也有可能是因为前期大跌后的反弹。

事实上，早前在当代系风险暴露后，艾路明已多次受到监管关注。

早在去年 8 月，深交所就曾对艾路明予以了公开谴责，原因在于三特索道控股股东关联方当代科技（艾路明控制公司）曾构成对三特索道的非经营性资金占用，累计发生额约42.02亿元。

今年2月，上交所对人福医药及其控股股东当代科技、实控人艾路明等予以公开谴责，艾路明被公开认定3年内不适合担任上市公司董监高。

上交所在纪律处分决定书中披露的四项违规行为包括：控股股东及其关联方非经营性资金占用、控股股东大额违规减持股份、重大交易未履行董事会审议程序及信息披露义务、定期报告财务数据披露不准确等。

不过，根据人福医药 2022 年审计报告和相关公告显示，2022 年大股东及其附属企业武汉当代科技产业集团股份有限公司占用累计发生金额及利息合计22.3 亿元，2022 年期初占用资金余额2.88 亿元，而该部分资金已经全部偿还。

大信会计师事务所认为，上市公司存在控股股东占用公司资金的情况。截止报告日，控股股东己归还全部本金及利息，并且“公司2021年度市计报告与控股股东占用公司资金的无保留意见所达事项影响己经消除”。

除此之外，早前，人福医药外延并购活动频繁，导致公司资产结构复杂且资产负债压力较大，具体表现为增收不增利、有息负债持续增加、商誉金额高等现象。

从2017年，人福医药开始实施“归核聚焦”战略，通过剥离非核心资产和子公司，集中资源聚焦于麻醉管线等核心业务，近年来公司整体盈利能力和资产结构正逐步好转。

2022年实现收入223.37亿，同比增长8.71%，实现归母净利24.84亿，同比增长88.60%，实现扣非归母净利15.48亿，同比增长53.92%。同时，2022年资产负债率由期初的55.79%降低至50.19%。

截至2022年底，公司及下属子公司拥有548个药品生产批文，其中36个独家品规产品，共134个品规产品被纳入国家基药目录、287个产品被纳入国家医保目录（2022年）。同时，公司各子公司已累计获得近120个美国仿制药产品的ANDA批准文号。

2023年第一季度，人福医药实现营业收入62.26亿元，同比增长20.08%；实现归母净利润6.65亿元，同比下降27.24%；实现扣非归母净利润5.08亿元，同比增长63.89%。公司进一步偿还债务，总负债规模从2022年底的180.81亿元下降到2023年一季度末的166.76亿元，减少了14.05亿元；资产负债率由2022年底的50.19%降至2023年一季度末的47.08%。

曾有商业贿赂前科

除了实控人被立案调查之外，早前人福医药也曾因医药反腐等事件股价低迷。

整个2023 年7 月，人福医药累计大跌16.07%。

8月7日晚间，山东省纪委监委召开纪检监察机关配合开展全省医药领域腐败问题集中整治工作动员部署视频会议。会议指出，坚持严打开路，全面排查问题线索，注重突出查处重点，严厉打击行贿行为，精准把握政策策略，推动形成强力震慑。

值得一提的是，人福医药曾有过商业贿赂的前科。

2021 年 9 月，人福医药子公司宜昌人福药业有限责任公司（下称“宜昌人福”）因存在商业贿赂行为，被河南省公共资源交易中心集采信用失信等级评定为“严重”。

宜昌人福是人福医药的重要子公司，2022 年，宜昌人福实现营收为70亿元，占上市公司总营收的比例达31%，实现净利润达20.8亿元，占公司归母净利润比例达66.9%。

彼时，人福医药曾对外回应称，“经了解相关商业贿赂行为系子公司前员工的个人行为，公司及子公司对此高度重视，目前正在与有关部门进行积极沟通，争取尽快修复信用，最大限度降低该事项对公司的影响。”

从近年来人福医药的销售费用情况来看，其在营销领域的投入也较大。

根据2022年年报数据，人福医药报告期内销售费用合计42.75 亿元，较 2021 年同比增长6.69%，位列A股353家医药行业前十水平；销售费用占营业收入的比例为19.14%。人福医药销售费用中，69.80%用于市场推广及广告宣传费，总计29.84 亿元。