长城汽车，连续7年销量破百万，去年营收超1300亿，归母净利润82.66亿，当前市值却不到2000亿。

理想汽车，累计交付不到40万辆，去年营收仅452亿，归母净利润为负20.12亿，市值却超过了2200亿，成为中国市值第二的车企，仅次于比亚迪。

(资料图)

不得不说，资本市场足够魔幻，而理想“奶爸车”的故事也足够性感。

可是这样的故事，还能讲多久呢？

毫无疑问，理想是当前最成功的造车新势力之一。

至于理想为何能够成功，增程式动力只是表面原因，其根本还是理想读懂消费者的真实需求。

首先来看理想常被诟病的增程式动力，即使它处于技术路线的鄙视链末端，但是当前我们不得不承认，这是一种实用的动力形式。

诸如小鹏、蔚来等中高端新势力品牌，都一步到位将筹码押注在纯电驱动上。但是在电池和补能技术没有取得突破性进展之前，纯电路线的续航和便利性始终不如增程式。理想的车主加油几分钟就能走，而小鹏的车主再怎么将充电时间美化为一杯咖啡的工夫，还是得半小时。

同时，因为增程式动力所搭载的电池容量更小，还能直接促成成本的压缩。比如去年电池原材料大涨的情况下，纯电车型的大容量电池成本首当其冲，而理想则省下了不少钱。

省下来的成本当然与我们有关，将这部分成本放在配置上，我们的体验自然也就相对更好。

当然，光有增程式还远远不够，否则别克VELITE 5早就应该成为爆款车型，而不是沦落到停产的下场。

更深层次的原因是，理想拥有一位出色的产品经理——李想。作为汽车垂类门户网站的创始人，他更懂产品，也更懂消费者的需求。

尽管在懂车的人看来，增程式技术含量低，冰箱彩电不应该成为一辆车的核心竞争力，但是在消费终端，用户对驱动方式的感知并不强，而实际体验却是购车决策的关键。

有句话这么说的：千万不能带家人去看理想的车，看了基本就要下单了。这一点就能直观展现出理想对消费者真实痛点的精准把握。

然而很多车评人口中的好车，实际销量都很一般甚至很差，理想的热卖反倒成为了“叫座不叫好”的典型代表。汽车行业也需要认真思考一个问题：消费者到底需要什么样的车？

理想显然不只在消费者中叫好，更是收获了资本的大量青睐，市值一路飙升直至超过长城汽车。

但是这并不能表示理想造车实力超过长城，只能证明资本拥有着十分明确的喜好：更愿意去投能讲故事的车企。

比如漂亮国新能源卡车企业尼古拉曾经一辆车都没造出来的时候，最高市值就超过240亿美元（约合人民币1711亿元）。但是如今市值缩水98%，仅剩4亿美元（约合人民币29亿元）。再比如国内的威马，此前有行业大佬沈晖坐镇，单笔融资就创造100亿元的纪录，但是最近却深陷“倒闭”的传闻。

资本的追捧确实可以创造神话，但是如果没有核心产品力作为支撑，神话很快就会破灭。那么理想汽车如今第二名的市值，是否掺杂了因资本喜好而创造出的水分呢？

或许有，理想讲故事的能力如你我所见。不过资本和市场大概率不会持续为一个故事买单。

理想掩盖在好故事外表下的部分危机已然出现。

从内部看，理想的“套娃”模式开始相互内耗。

“套娃模式”能大大降低研发成本和提高理想车型之间的零部件适配率，从而降低产品线的制造成本，所以理想的利润表非常亮眼。

共用的前脸造型让L9车主无法享受到旗舰车型该有的尊贵感，而且全系相同的动力总成也会让人觉得索然无味，甚至部分L9潜在车主会转投L8的怀抱。

从理想ONE到理想L9再到即将上市的W01（代号），理想向上的决心十分明显，而同一张脸就是向上的最大阻碍。

从外部看，理想正在逐渐失去“奶爸车”定位的专属性。之前理想ONE能够卖得好，主要是因为缺少直接竞品。

现如今，竞争对手开始觉醒，如魏牌推出蓝山、新款摩卡DHT-PHEV，剑指理想L8和L7的市场。

相信随着时间的推移，越来越多的车企会加入到中高端“奶爸SUV”的竞争中来，大家模仿甚至超越理想的难度并不大，比如蓝山明显就比L8更有性价比。

虽然增程式不是理想汽车大火的主要原因，但是也属于“歪打正着”，正好满足了新能源SUV用户对于续航和补能的需求。

不过纯电车才是新能源车的终极形态，理想也在2023年4月份的上海车展上，官宣进入“双能战略”的发展新阶段，意味着正式进军纯电车市场。在发布会上，理想还与宁德时代签署《全面战略协议》，首款纯电车型将成为全球首款搭载4C麒麟电池的车型。

至于纯电车型的规划上，理想表示：到2025年，将形成“1款旗舰车型+5款增程电动车型+5款高压纯电车型”的产品布局。

那么纯电的理想没了增程式之后，难道还要仅仅依靠“奶爸”的故事来继续保持热销吗？

理想显然不这么想，“奶爸车”或许要翻篇了，新的故事由“智能”和“补能”展现。

“智能”方面，理想汽车智能驾驶将正式迈入3.0阶段。理想AD Max 3.0的城市NOA导航辅助驾驶系统将让车型彻底摆脱高精地图的依赖，可以像人类驾驶员一样实时感知、决策、规划，从而实现在复杂的城市场景自主通行。

据悉，该系统将于今年第二季度内开启推送，并于年底前完成100个城市的落地推送。值得注意的是，该套系统为终身免费。

听起来的确不错，不过个人认为这里面还存在两方面的担忧，一是高阶智驾是不是所有人的刚需还有待商榷，能否像冰箱、彩电一下击中消费者的心还是个未知数；二是友商也在做智驾系统甚至起步更早，理想的系统相比友商，优势又在哪里？

“补能”方面，理想则是发布了800V超充纯电解决方案，4C超充将达到480kw最大输出功率，最终实现“充电10分钟，续航400公里”的补能体验。

理想表示：未来将不断完善对超充网络的建设。今年年底，将建设完成300+高速超充站，2025年，超充站要建成3000座。

续航补能是纯电车主最大的痛点之一，如果理想大规模铺开超充站的话，那么或将在纯电行业开创一个先河。

不过普及速度却是一个阻碍，保时捷在2019年就实现800V平台技术，长城、比亚迪等许多厂家也都有掌握。但是超充站至今仍没有被普及，其中的难处可想而知。

超充技术不只涉及单纯的一辆车，更在于电网能否支持。特斯拉为超充搭配了额外的储能电站，不知道理想又该如何操作。

超充路线能否为理想前期的纯电产品赋能还要打个问号，不过时间是最好的朋友，理想要是能在之后率先实现超充的规模化布局，那么这将有望成为理想在消费者与资本层面强有力的抓手，从而建立难以被突破的全新“护城河”。

此外，理想纯电车型的价格也是一大关注点。

在切换纯电路线之后，车型的电池成本将会增加。以理想L8为例，其工信部的纯电续航为175km（电池容量42.8kWh），如果纯电版L8想要达到600km的纯电续航，那么需要100kWh左右的大电池。据彭博社统计，中国锂电池组在2022年年底平均价格为127美元/1kWh，按照这个数据计算，理想纯电车型光是电池成本就要增加5万元左右。

那么这里就有新的担忧，理想在增程时代所拥有的高性价比属性是否会消失？如果不增加这几万块钱，用阉割配置的方式降低成本，消费者又是否会买账？此外，超充和终身免费的智能驾驶又会不会变成“隐形”增长的成本，转嫁到消费者身上？

理想的首台纯电车预计在今年发布，或许到时候我们的疑问会有一部分答案。

从理想汽车市值超长城汽车来看，冰箱彩电在现阶段确实赢麻了。

但是这并不意味着理想就能高枕无忧，毕竟冰箱彩电的壁垒太低、纯电转型也存在很多未知数。

至于谁能笑到最后，你们怎么看？